Эффект джокера для «экспатов»
Эффект джокера для «экспатов»
политика
20.01.2025 17:20
Кристина Бордон
поделиться:
Фото: Komsomolskaya Pravda / Global Look Press
Вопрос «остаться или уйти?» продолжает терзать сотни западных компаний,
работающих в России• Россия. И сегодня, когда Дональд Трамп• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд возвращается в Белый дом• Государство » Государственное устройство США » Президент США » Белый дом (США)
• Политика » Политика США » Политики США » Президент США » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Населенные пункты США » Города США » Вашингтон » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Политика США » Политики США » Президент США » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Государственное устройство США » Президент США » Белый дом (США) с
обещаниями урегулировать украинский конфликт• Военные конфликты » Военные действия » Военные действия в Украине, а российские власти• Россия » Государственное устройство России » Органы государственной власти России
• Государство » Государственное устройство России » Органы государственной власти России одновременно
ужесточают условия выхода с рынка, этот выбор становится еще более сложным и
неоднозначным, пишет Reuters• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » Reuters (агентство). И тут встает вопрос: а может не уходить,
побросав все, и дождаться нормализации отношений?
Последние два года стали настоящим испытанием для международного бизнеса в
России• Россия. После февраля 2022 года корпоративный исход приобрел массовый
характер: громкие уходы Renault, McDonald's• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Mc » Макдоналдс
• Питание » Кулинария » Предприятия общественного питания » Сети быстрого питания » Макдоналдс
• Питание » Общественное питание » Предприятия общественного питания » Сети быстрого питания » Макдоналдс и Heineken сопровождались
внушительными списаниями и продажей активов с существенным дисконтом. Однако
далеко не все решились на столь радикальный шаг.
Производители продуктов питания• Пищевая промышленность » Производители продуктов питания и товаров первой необходимости, такие как
PepsiCo• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Pe » ПепсиКо, Procter & Gamble• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Pr » Procter & Gamble Company и Mondelez• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Мондэлис Русь, сохранили присутствие на российском
рынке• Россия » Экономика России, ссылаясь на гуманитарные соображения. В особенно сложной ситуации
оказались европейские банки: Raiffeisen Bank• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ra » Raiffeisen Zentralbank International и UniCredit
остаются связанными по рукам и ногам из-за «застрявших» в России• Россия прибылей и
необходимости (теперь уже официально, по закону) получать личное одобрение
Владимира Путина• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Пу » Путин, Владимир Владимирович на выход.
Октябрь 2024 года ознаменовался радикальным ужесточением условий выхода:
теперь компании обязаны предоставлять как минимум 60-процентный дисконт при
продаже активов и выплачивать 35-процентный добровольный взнос в российский• Россия
бюджет – сбор, который в Вашингтоне• Соединённые Штаты Америки (США) » Населенные пункты США » Города США » Вашингтон уже окрестили «налогом на выход». То есть,
по факту, «недружественный»уходящий получает 5% то стоимости своих российских• Россия
активов.
На этом фоне возвращение Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд в Белый дом• Государство » Государственное устройство США » Президент США » Белый дом (США)
• Политика » Политика США » Политики США » Президент США » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Населенные пункты США » Города США » Вашингтон » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Политика США » Политики США » Президент США » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Государственное устройство США » Президент США » Белый дом (США) может стать поворотным моментом
для корпоративного ландшафта России• Россия. Как отмечает Ян Мэсси, глава
корпоративной разведки региона EMEA в консалтинговой компании• Сфера услуг » Консалтинг » Консалтинговые компании S-RM: «Победа
Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд добавляет новый слой неопределенности для международных компаний с
активами в России• Россия. В то время как Кремль продолжает повышать цену выхода с
российского• Россия рынка, Трамп• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд может снизить издержки пребывания».
Новые правила игры
За последние полтора года правила корпоративного исхода из России• Россия претерпели
кардинальные изменения. Если в 2022 году процесс продажи активов напоминал
относительно свободный рынок, то сегодня это строго регламентированная
процедура с множеством новых требований и ограничений. По данным Reuters• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » Reuters (агентство),
опросившего 15 юристов, банкиров и консультантов, участвовавших в десятках
сделок• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка по выходу западных компаний, процесс стал значительно более сложным и
дорогостоящим.
Российское правительство• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ взяло курс на защиту федерального бюджета• Экономика » Финансы » Федеральный бюджет России
• Экономика » Финансы » Бюджет » Федеральный бюджет России и закрытие
лазеек, позволявших местным покупателям приобретать активы по заниженным
ценам. Теперь сделки• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка требуют оценки независимыми оценщиками, отобранными
Министерством экономики России• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономики РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономики РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономики РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономики РФ, а продажа активов должна проходить через
аукционы между локальными покупателями.
Ключевым игроком в этом процессе стала правительственная комиссия• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Правительственные комиссии РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Правительственные комиссии РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Правительственные комиссии РФ по контролю
за иностранными инвестициями• Россия » Экономика России » Инвестиции в России
• Экономика » Финансы » Инвестиции. Сделки• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка стоимостью свыше 50 миллиардов рублей
(около 488 миллионов долларов) должны получить личное одобрение президента
России• Россия » Политика России » Президент Российской Федерации
• Россия » Государственное устройство России » Президент Российской Федерации
• Государство » Государственное устройство России » Президент Российской Федерации
• Политика » Политика России » Президент Российской Федерации. При этом покупатели обязаны продемонстрировать экономическую
целесообразность сделки• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка, например, показать, как отказ от покупки конкретного
завода может привести к падению производства.
Результат не заставил себя ждать: по оценкам консультантов, количество сделок• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка
сократилось до менее чем 20% от пикового уровня середины 2023 года. Высокая
ключевая ставка в 21% сделала финансирование сделок• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка непосильно дорогим для
многих потенциальных покупателей, отмечает Сурен Горцунян, партнер и
соучредитель юридической фирмы RGD.
Однако даже в этих условиях крупные сделки все еще возможны. Показательный
пример — продажа российских• Россия активов Unilever, включая четыре завода,
завершенная незадолго до введения октябрьских ограничений. По информации
источников Reuters• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » Reuters (агентство), сумма сделки• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка составила около 500 миллионов евро.
«Фактор Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд» и новые риски
Возвращение Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд в Белый дом• Государство » Государственное устройство США » Президент США » Белый дом (США)
• Политика » Политика США » Политики США » Президент США » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Населенные пункты США » Города США » Вашингтон » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Политика США » Политики США » Президент США » Белый дом (США)
• Соединённые Штаты Америки (США) » Государственное устройство США » Президент США » Белый дом (США) создает парадоксальную ситуацию для западных
компаний в России• Россия. С одной стороны, его предвыборные обещания урегулировать
украинский конфликт• Военные конфликты » Военные действия » Военные действия в Украине могут дать бизнесу политическое прикрытие для сохранения
присутствия на российском рынке• Россия » Экономика России. С другой — сама перспектива потенциального
смягчения санкций• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международное право » Международно-правовые санкции может стать для некоторых компаний удобным моментом для
выхода.
«Мы можем увидеть некоторое ослабление санкций• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международное право » Международно-правовые санкции, если новой администрации
удастся договориться об урегулировании конфликта в Украине• Украина», – отмечает Алан
Карташкин, партнер Debevoise and Plimpton. По его мнению, это может
разморозить некоторые иностранные активы в России• Россия, открыв дорогу новой волне
сделок• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка по выходу.
Однако ситуация осложняется тем, что даже советники Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд признают:
урегулирование конфликта потребует как минимум нескольких месяцев. В этих
условиях компании сталкиваются с главным риском — угрозой принудительного
изъятия активов. Россия• Россия уже взяла под временное управление активы нескольких
строптивых иностранных компаний. Здесь показателен пример с долей компании
Carlsberg в «Балтике».
Один из финансовых специалистов, опрошенных Reuters• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » Reuters (агентство), метко охарактеризовал
ситуацию: «Трамп• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд — это джокер. Просто невозможно предсказать, что он
предпримет». В результате западные компании оказались в ситуации тройной
неопределенности: ужесточение условий выхода, угроза принудительного изъятия
активов и непредсказуемость политики новой американской администрации.
У всех разная ситуация
В текущих условиях можно выделить несколько категорий компаний, для которых
складывается принципиально разная ситуация:
Производители товаров первой необходимости (PepsiCo• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Pe » ПепсиКо, P&G• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Pr » Procter & Gamble Company, Mondelez• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Мондэлис Русь)
оказываются в наиболее выигрышной позиции. Их присутствие уже легитимизировано
гуманитарными причинами, а возможное потепление отношений при администрации
Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд может снизить репутационные риски на западных рынках. Для них
оптимальная стратегия — сохранение присутствия при одновременной локализации
управления российскими• Россия подразделениями.
Европейские банки (Raiffeisen• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ra » Raiffeisen Zentralbank, UniCredit) находятся в наиболее уязвимой
позиции. Даже при смягчении санкций• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международное право » Международно-правовые санкции они останутся под пристальным вниманием
европейских регуляторов. А выходить-то не хочется, учитывая условия выхода
(60% дисконт + 35% "налог на выход"), при накопленной в России• Россия
многомиллиардной прибыли.
Промышленные компании• Экономика » Промышленные организации с производственными активами в России• Россия оказываются перед
сложным выбором. Для компаний с существенной долей российского• Россия рынка (более
25%) может иметь смысл взять паузу на 6-9 месяцев, чтобы оценить реальное
влияние администрации Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд на санкционный режим.
Главный риск выжидательной стратегии — это угроза принудительного управления,
как показал опыт Carlsberg. Поэтому компаниям, решившим остаться, критически
важно поддерживать высокий уровень локализации управления, сохранять значимый
уровень инвестиций• Россия » Экономика России » Инвестиции в России
• Экономика » Финансы » Инвестиции в производство, демонстрировать готовность к
конструктивному диалогу с российскими властями• Россия » Государственное устройство России » Органы государственной власти России
• Государство » Государственное устройство России » Органы государственной власти России.
При этом необходимо понимать, что даже эти меры не дают гарантий от возможного
введения внешнего управления, особенно в стратегически важных отраслях.
Контуры будущего
В любом случае, как отмечают эксперты Reuters• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » Reuters (агентство), 2025 год станет переломным для
западного бизнеса в России• Россия. Компаниям придется принимать стратегические
решения в условиях беспрецедентной неопределенности, где цена ошибки может
оказаться чрезвычайно высокой. При этом универсального решения не существует —
каждой компании придется искать свой баланс между рисками ухода и угрозами
дальнейшего присутствия на российском рынке• Россия » Экономика России.
Как метко заметил один из опрошенных Reuters• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » Reuters (агентство) финансистов: «Трамп• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд — это
действительно джокер в колоде. И именно эта непредсказуемость может оказаться
самым важным фактором в корпоративных стратегиях ближайшего будущего».
санкции• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международное право » Международно-правовые санкции Дональд Трамп• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд экономика
Подписывайтесь на нас:
Президент Российской Федерации Правительство РФ (2008/05/08-2012/05/07) Трамп, Дональд
Президент США организации Procter & Gamble Company Raiffeisen Zentralbank Reuters (агентство) Макдоналдс Сети быстрого питания Министерство экономики РФ Министерства России Мондэлис Русь ПепсиКо Правительство РФ Государственное устройство России соц_роль Президент Российской Федерации тип_поселения Вашингтон город
