Источник
sMart-lab.ru, Санкт-Петербург


Заголовок
Ажиотажный спрос на «вечные» облигации позволяет банкам усложнять их структуру


Дата
20241112


Этим цветом    обозначаются известные системе слова и выражения,
принимавшие участие в анализе данного текста, а таким    - идентифицированные,
то есть соотнесенные с каким-либо объектом онтологической базы

============= Обработанный текст:

Ажиотажный спрос на «вечные» облигации• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги позволяет банкам усложнять их структуру Ажиотажный спрос на «вечные» облигации• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги позволяет банкам усложнять их структуру 12 ноября 2024, 19:30 | warwisdom Bloomberg обратил внимание , что на фоне высокого спроса на «вечные» облигации• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги эмитенты все чаще начали включать в структуру таких выпусков «clean-up call options» и «six-month call windows». Clean-up call option – опцион, дающий право эмитенту принудительно погасить оставшиеся в обращении облигации• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги, если их доля относительно первоначального объема выпуска сократилась ниже определенного порога. Six-month call window – опцион, позволяющий эмитенту воспользоваться колл-опционом и принудительно погасить все облигации• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги в течение периода, длящегося 6 месяцев. Наличие такого опциона с таким длительным периодом использования вместо стандартного опциона в конкретную дату дает возможность эмитенту более гибко выбрать оптимальный момент для рефинансирования. Оба условия, улучшая жизнь эмитентов, запутывают и усложняют оценку потенциальной доходности инвесторам. Но в условиях, когда премия по обращающимся на вторичном рынке «вечным» облигациям• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги постоянно сжимается, а новые размещения проходят с многократной переподпиской, инвесторам не остается другого выбора, кроме как покупать то, что предлагают. В начале 2023 года после списания субординированных облигаций• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги Credit Suisse• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Cr » Credit Suisse премия по «вечным» выпускам достигала выше 5% пунктов. В начале ноября 2024 года она сократилась ниже 2% пунктов (в комментариях график динамики спреда по «вечным» выпускам крупных западных банков). Примечательно, что на российском рынке пока обратная ситуация. На фоне высоких % ставок и недостаточного спроса со стороны инвесторов, премия по «вечным» облигациям• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги увеличилась до рекордного уровня. Например, по «вечному» замещающему выпуску ВТБ• Экономика » Финансы » Банк » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ • Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Оа » Банк ВТБ • Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Группа ВТБ » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ текущая доходность• Экономика » Финансы » Финансовая математика » Текущая доходность =17,3% в долларах США• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США, на 7% пунктов выше, чем по обычным валютным замещающим облигациям• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги 1 эшелона. На наш взгляд, несмотря на риски, на подобные выпуски стоит аллоцировать небольшую часть портфеля. Исторически риски списания номинальной стоимости• Экономика » Финансы на российском рынке очень редки, и премия, которую инвестор может заработать, их компенсирует. спецраздел: облигации• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги

============= Итог:
3,5281 ; Экономика#Финансы#Государственные ценные бумаги
1,9141 ; Экономика#Финансы#Финансовая математика#Текущая доходность
1,9141 ; Экономика#Финансы#Платежные средства#Доллар США
1,6445 ; Экономика#Финансы#Банк#Банки Группы ВТБ#Банк ВТБ
============= Объекты:
организации

	Credit Suisse

	Банк ВТБ
		Банки Группы ВТБ