Буря или
штиль:
эксперты оценили ситуацию на
рынке корпоративных
бондов• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация
Буря или штиль: эксперты оценили ситуацию на рынке корпоративных бондов• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация
Сегодня, 10:39 РБК | РБК Quote | ОФЗ
Период длительных высоких ставок ударит по эмитентам• Экономика » Финансы » Инвестиции » Эмитент облигаций• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация, которым
придется рефинансировать старые долги или заимствовать на первичном рынке
существенно дороже. Уже сейчас эксперты видят сложности на рынке долга
Продолжительное сохранение высокой ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка и жестких денежно-кредитных
условий истощает запас прочности предприятий по показателю процентной
нагрузки, считают в рейтинговом агентстве «Эксперт РА• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » RAEX (Эксперт РА)». По данным его
исследования, наиболее высокие ставки на рынке долга в 2025 году будут
вынуждены предлагать компании целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей
отрасли, оптовой торговли• Торговля » Оптовая торговля, агропромышленного комплекса• Сельское хозяйство » Агропромышленный комплекс и сельского хозяйства• Сельское хозяйство.
Такой вывод аналитики сделали, исходя из того, что у этих компаний в 2025 году
наступит срок оферт и погашений по действующим облигационным займам, которые
предстоит замещать по более высоким ставкам.
На форуме «Будущее облигационного рынка», организованном рейтинговым
агентством «Эксперт РА• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » RAEX (Эксперт РА)», участников дискуссии попросили оценить текущий
уровень• Метрология » Измерительные приборы и оборудование » Уровень (инструмент) давления высокой ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка на рынок корпоративных облигаций• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация по
шкале от 1 до 5, где 1 — это буря, а 5 — ясная погода.
Руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса инвестиционного банка• Экономика » Финансы » Банк » Инвестиционные банки
«Синара» Алексей Куприянов оценил ситуацию на 2 балла: «Это точно двойка, это
разгром, это практически капитуляция». Представитель «Синары» добавил, что
рынок «идет по приборам» в тумане и многие уже стучат по прибору, чтобы
понять, работает ли он. Эксперт отметил, что ситуация будет улучшаться по мере
снижения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка: «Будет снижаться ставка, куда она денется, деревья
не растут до небес, но многих мы потеряем на этом пути».
Начальник управления инвестиционно-банковской деятельности• Экономика » Финансы » Банк » Банковское дело «ВТБ Капитал• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Группа ВТБ » Компании Группы ВТБ » ВТБ Капитал
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на За » ВТБ Капитал
Трейдинг• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок» Мария Хабарова согласна с Куприяновым и поставила оценку 2 балла. По
ее словам, капитуляции пока еще нет, но ситуация «не очень симпатичная». Она
отмечает, что повышение ставки Банком России• Экономика » Экономика России » Банки России
• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России для сбивания инфляции не
работает. Однако в то же время для банков растет ставка и расширяются спреды
на долговом рынке.
«Мы сейчас зашли в репрайсинг на нашем фондовом рынке• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок, очень серьезный
репрайсинг, по нашим ощущениям. Посмотрим, что будет, пока еще у нас ни одного
размещения после повышения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка не было», — отмечает эксперт.
Согласно исследованию «Запас прочности истощается: обзор долгового рынка
2024–2025», проведенному «Эксперт РА• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » RAEX (Эксперт РА)» (есть у «РБК Инвестиций• Россия » Экономика России » Инвестиции в России
• Экономика » Финансы » Инвестиции»), cпреды к ОФЗ
по сегменте ВДО выросли с 202 б.п. в сентябре 2023-го до 853 б.п. в сентябре
2024 года.
Хабарова ожидает, что последующие корпоративные выпуски будут давать большую
премию к ключевой ставке• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, нежели прошедшие выпуски со спредом 120–130 б.п. к
ключевой ставке• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, отмечает эксперт.
В то же время представитель ВТБ• Экономика » Финансы » Банк » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Группа ВТБ » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Оа » Банк ВТБ видит перспективы долгового рынка в
дальнейшем: «Да, вызовы есть, да, ситуация сложная, да, действительно, близко
к высочайшей степени турбулентности, может быть, мы «уйдем под воду», не знаю.
Тем не менее перспективы ошеломительные, судя по цифрам, и лучшее, конечно,
впереди», — отметила Хабарова.
Хабарова обратила внимание на то, что и в 2024 году объемы размещений
корпоративных заемщиков, несмотря на жесткие денежно-кредитные условия,
выросли. За первые 10 месяцев этого года показатель вырос на 15% год к году, с
₽3,3 трлн до ₽3,8 трлн. Она также добавляет, что в следующем году объемы
погашений и оферт составит ₽5,8 трлн, а если учитывать еще call-опционы по
некоторым выпускам, то ₽6,4 трлн. «Работы реально непочатый край», — оценила
Хабарова.
Директор департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка Денис
Тулинов оценил ситуацию в 1,5 балла из 5. По его словам, состояние на рынке
еще нельзя назвать ураганом, однако предпосылки к его возникновению есть.
Среди главных негативных факторов Тулинов обозначил жесткую риторику ЦБ,
непродление послаблений для крупнейших банков в части нормативов ликвидности ,
репрайсинг флоатеров, планы Минфина• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство финансов РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ
• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ по размещению. «Все это приближает нас к
ситуации бури», — отметил он.
Тулинов также отметил фактор риска в виде большого объема погашений и
рефинансирования в следующем году. Еще одним негативом эксперт назвал парадокс
на рынке, когда высококачественные облигации• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация фактически стали высокодоходными.
«У нас есть «новый рынок ВДО» — это все крупнейшие эмитенты• Экономика » Финансы » Инвестиции » Эмитент России• Россия,
соответственно, классические облигации• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация третьего эшелона ВДО, скорее всего,
потеряют своего инвестора• Экономика » Финансы » Инвестиции » Инвестор. Зачем кому-то инвестировать в• Экономика » Финансы » Инвестиции 25%-ную ставку, когда
можно за 23 (с доходностью 23% годовых. — «РБК Инвестиции• Россия » Экономика России » Инвестиции в России
• Экономика » Финансы » Инвестиции») купить уважаемого
прекрасного эмитента• Экономика » Финансы » Инвестиции » Эмитент, у которого низкая долговая нагрузка и прекрасные
показатели бизнеса», — отметил Тулин.
В период с января по сентябрь 2024 года «Минфин• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство финансов РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ
• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ» размеcтил облигации• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация на сумму
₽2 трлн против ₽2,3 трлн годом ранее, что демонстрирует снижение на 12%. За
девять месяцев 2024 года план по размещениям гособлигаций был выполнен лишь на
60%, отмечают в своем аналитическом материале аналитики «Эксперт РА• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » RAEX (Эксперт РА)».
Директор рынка облигаций• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Рынок облигаций Московской биржи• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Московская биржа Глеб Шевеленков более позитивно
смотрит на общую ситуацию на рынке корпоративного долга. «С нашего вертолета• Авиация » Вертолеты
видно все то же самое, оценка, наверное, все-таки 3, потому что психологически
двойка — это уже совсем обреченность какая-то, давайте себе оставим позитива»,
— сказал он.
Среди негативных факторов на рынке Шевеленков называет то, что рынок
пересмотрел ожидания по сроку начала смягчения монетарной политики• Экономика » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Экономика » Макроэкономика » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Государство » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика, а также
смирился с высокой ставкой: «Мы привыкли, что красные линии можно
преодолевать, уже выработался определенный иммунитет к тому, что не надо
сильно удивляться, когда мы в очередной раз вошли в зону, которую раньше
вообразить было невозможно».
По его словам, долговой рынок сейчас поделился на две категории: «тех кого
спасут при любом исходе, в любых макроэкономических условиях», и «тех, которые
будут выплывать сами, если получится». «Так сложилось, что на публичном рынке
в основном представлены заемщики из второй категории», — отметил Шевеленков.
Общую ситуацию представитель Мосбиржи• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Московская биржа охарактеризовал как «мы находимся в
плохом состоянии, но кто сказал, что это предел».
Объем размещений на рынке корпоративных облигаций• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация за период с января по
октябрь 2024 года вырос на 22% год к году, превысив ₽4 трлн, согласно
представленным данным Мосбиржи• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Московская биржа. Из них 56% приходится на флоатеры. Основные
покупатели — банки. Хотя доля сделок частных инвесторов• Экономика » Финансы » Инвестиции » Инвестор с корпоративными
облигациями растет (как на первичных размещениях, так и на вторичном рынке).
Сейчас их нетто-покупки составляют 15% (в 2022 году — 7%, в 2023-м — 13%).
Вице-президент — заместитель начальника департамента инструментов долгового
рынка Газпромбанка Алексей Оферкин выбрал диапазон от 2 до 2,5 балла. «Бури
пока нет, это очевидно», — отметил он. По мнению Оферкина, рынок сейчас живет
в новых реалиях, когда весь год ключевая ставка• Экономика » Финансы » Ключевая ставка находится на высоком уровне• Метрология » Измерительные приборы и оборудование » Уровень (инструмент).
«То есть все те повышения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка или ставки рефинансирования• Экономика » Финансы » Учетная ставка, которые
были ранее, — это был подъем и через какое-то время, очень близкое, было
снижение. А сейчас мы живем уже долгое время и нам регулятор подсказывает, что
еще надо бы пожить, а может быть, даже еще при чуть более высоких ставках», —
отметил эксперт Газпромбанка.
По его словам, текущий год показал, что российская экономика• Экономика » Экономика России
• Россия » Экономика России начала
адаптироваться к новым условиям, однако, по его словам, главное не перегнуть
палку в ужесточении.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании
ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация
рекламной статьи
